南方恒生生物科技ETF三季报解读：净值增长32.58% 基金份额激增42.8%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润9650万元 期末净值5.35亿元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），南方恒生生物科技ETF（QDII）实现本期已实现收益2999.02万元，本期利润9649.57万元，加权平均基金份额本期利润0.3262元。截至报告期末，基金资产净值5.35亿元，基金份额净值1.3825元。

主要财务指标 报告期数据 本期已实现收益 29,990,182.82元 本期利润 96,495,744.88元 加权平均基金份额本期利润 0.3262元 期末基金资产净值 535,099,927.40元 期末基金份额净值 1.3825元

基金净值表现：三个月净值涨32.58% 跑输基准0.26个百分点

过去三个月，基金份额净值增长率32.58%，同期业绩比较基准收益率32.84%，跑输基准0.26个百分点；过去一年净值增长79.66%，跑输基准1.09个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长38.25%，显著跑输基准22.43个百分点。各阶段净值增长率标准差与基准基本一致，跟踪误差控制较好。

阶段 净值增长率 业绩比较基准收益率 净值增长率-基准收益率 过去三个月 32.58% 32.84% -0.26% 过去六个月 57.17% 57.87% -0.70% 过去一年 79.66% 80.75% -1.09% 过去三年 77.86% 79.09% -1.23% 自基金合同生效起至今 38.25% 60.68% -22.43%

投资策略与运作：跟踪恒生生物科技指数 严控跟踪误差

报告期内，恒生生物科技指数上涨32.69%，港股市场流动性和情绪处于高位。基金通过完全复制策略、替代策略等，利用指数化交易系统、日内择时模型等工具，将跟踪误差控制在目标范围内。主要跟踪误差来源包括指数成份股调整调仓、大额申赎带来的权重偏差及港股通交易风控资金安排导致的仓位偏离。

基金业绩表现：份额净值增长32.58% 接近基准收益

截至9月30日，基金份额净值1.3825元，报告期内份额净值增长率32.58%，同期业绩比较基准收益率32.84%，跟踪偏离度-0.26%，基本实现紧密跟踪标的指数的投资目标。

基金资产组合：权益投资占比99.83% 现金及等价物仅0.17%

报告期末基金总资产5.35亿元，其中权益投资5.35亿元，占基金总资产比例99.83%，全部为普通股投资；银行存款和结算备付金合计56.37万元，占比0.11%；其他资产33.16万元，占比0.06%。资产配置高度集中于权益类资产，现金及等价物占比极低。

项目 金额（元） 占基金总资产比例（%） 权益投资 534,588,119.63 99.83 银行存款和结算备付金合计 563,688.78 0.11 其他资产 331,605.46 0.06 合计 535,483,413.87 100.00

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股票投资地区分布：100%配置中国香港市场

基金所有股票投资均分布于中国香港市场，公允价值5.35亿元，占基金资产净值比例99.90%，主要通过深港通机制投资港股。

行业分类：医疗保健占比94.93% 必需消费品4.98%

指数投资组合中，医疗保健行业占绝对主导地位，公允价值5.08亿元，占基金资产净值比例94.93%；必需消费品行业2663万元，占比4.98%；其他行业配置为0。行业集中度极高，医疗保健行业波动对基金业绩影响显著。

行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 医疗保健 507,954,822.28 94.93 必需消费品 26,631,279.66 4.98 合计 534,586,101.94 99.90

前十大股票持仓：药明生物、百济神州等占比超60%

基金前十大重仓股合计公允价值3.69亿元，占基金资产净值比例68.96%。其中药明生物（2269 HK）持仓6125万元，占比11.45%，为第一大重仓股；百济神州（6160 HK）、信达生物（1801 HK）、康方生物（9926 HK）分别占比10.10%、9.14%、8.05%，前四大持仓合计占比38.74%。

序号 公司名称（中文） 证券代码 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 1 药明生物技术有限公司 2269 HK 61,246,587.69 11.45 2 百济神州有限公司 6160 HK 54,048,598.60 10.10 3 信达生物制药 1801 HK 48,890,261.60 9.14 4 康方生物科技(开曼)有限公司 9926 HK 43,056,867.18 8.05 5 中国生物制药有限公司 1177 HK 38,094,674.81 7.12 6 石药集团有限公司 1093 HK 34,269,818.14 6.40 7 三生制药 1530 HK 26,115,792.90 4.88 8 无锡药明康德新药开发股份有限公司 2359 HK 23,884,908.01 4.46 9 翰森制药集团有限公司 3692 HK 19,424,014.69 3.63 10 京东健康股份有限公司 6618 HK 16,890,403.89 3.16

基金份额变动：净申购1.16亿份 份额总量增长42.8%

报告期期初基金份额2.71亿份，期间总申购1.57亿份，总赎回0.41亿份，净申购1.16亿份，期末份额3.87亿份，份额增长率42.8%（（3.87-2.71）/2.71），资金呈大幅流入态势。

项目 份额（份） 报告期期初基金份额总额 271,054,898.00 报告期期间基金总申购份额 157,000,000.00 减：报告期期间基金总赎回份额 41,000,000.00 报告期期末基金份额总额 387,054,898.00

持有人结构：联接基金持有36.83% 存在流动性风险

报告期内，联接基金作为单一投资者持有基金份额1.43亿份，占比36.83%，且持有期间覆盖整个三季度。基金管理人提示，若该持有人大额赎回，可能因基金资产变现困难导致流动性风险和净值波动。

风险提示与投资机会

风险提示：基金行业配置高度集中于医疗保健（94.93%），若行业政策变化、研发失败等因素导致板块调整，基金净值可能显著波动；单一联接基金持有36.83%份额，存在潜在流动性风险；作为QDII基金，需关注汇率波动及港股市场特有风险。

投资机会：恒生生物科技指数三季度上涨32.69%，反映市场对生物科技板块的乐观预期；基金跟踪误差控制较好，适合长期看好港股生物科技赛道的投资者通过指数化方式布局。投资者需结合自身风险承受能力理性参与。

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